期权交易中，一个至关重要的日期就是“期权行权日”，或者也称为“到期日”。它是期权合约规定的最后期限，持有人可以选择是否行使权利（买入或卖出标的资产）的最后一天。理解期权行权日对于期权交易者至关重要，因为它直接关系到期权的价值与最终的盈亏。而“T型报价图”则是期权交易软件或平台上常用的呈现期权合约价格信息的一种图表形式，特别是对于即将到期（接近行权日）的期权，T型报价图能够更清晰地展现其价格特征。将详细解释期权行权日，并结合T型报价图，深入剖析行权日当天期权价格的动态变化。

期权行权日详解

期权行权日是指期权合约规定的最后交易日，在此日期之前，期权持有人有权决定是否行使购买或出售标的资产的权利。如果持有人选择行使权利，则需要按照期权合约约定的价格买卖标的资产。如果没有行使权利，则期权合约自动失效，持有人将失去期权的权利，同时也丧失已支付的期权费（权利金）。期权行权日通常被设定在一定的交易日历日，在合约签署时已明确规定。例如，一个以3个月为期限的看涨期权，其行权日就将在合约签署后的三个月后的某个具体交易日到来。

需要注意的是，虽然期权在行权日当天到期，但通常在行权日之前还有一定的交易时间。这意味着期权持有人可以在行权日之前将其期权合约出售给其他交易者，以获得其市场价值。即使持有人并不打算行使权利，他们也可以选择在行权日之前平仓来获得或减少损失。 这与直接让期权过期失效，从而损失所有期权费用有很大不同。

T型报价图的结构与含义

T型报价图，也称为“期权报价表”，是一种直观展示期权合约价格信息的图表。它通常以“T”字形结构显示，中间的竖线代表期权的执行价格（Strike Price），而水平的两端分别显示该执行价格下看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）的价格。对于即将到期的期权，T型报价图可以更直观地显示期权价格与标的资产价格之间的关系。

图表的竖线（执行价格）会列出多个不同的执行价格，横向则分别显示每个执行价格对应的看涨/看跌期权的买入价（Bid Price）和卖出价（Ask Price）。买入价是市场上买家愿意支付的价格，卖出价是市场上卖家愿意接受的价格。 差价代表市场买卖双方的议价空间，也体现了市场的流动性。

行权日T型报价图的特征

在期权行权日，T型报价图呈现出一些独特的特征。由于期权即将到期，其内在价值（Intrinsic Value）会成为决定价格的主要因素。内在价值是指期权行权后立即获得的收益。对于看涨期权，内在价值等于标的资产价格减去执行价格（如果结果为正数，否则为0）；对于看跌期权，内在价值等于执行价格减去标的资产价格（如果结果为正数，否则为0）。

在行权日，T型报价图上，看涨期权的价格会非常接近于它的内在价值(或略低于内在价值以反映交易成本)，而看跌期权的价格也是如此。 这与到期日之前的期权价格包含时间价值（Time Value）的情况截然不同。时间价值反映了期权在到期日之前的潜在升值空间。 在行权日，时间价值将归零。

行权日T型报价图的交易策略

理解行权日T型报价图对于制定有效的交易策略至关重要。交易者可以根据标的资产价格和期权价格在T型报价图上的相对位置，决定是否行权、平仓或继续持有。例如，如果一个看涨期权的内在价值为正，并且其价格与内在价值接近，那么持有人可能选择行权，以获得实际的收益。反之，如果内在价值为零或价格远低于内在价值，则持有人可能会选择放弃行权，避免进一步损失。

一些交易者会在行权日当天进行“时间价差交易”，试图通过利用时间价值的快速变化来获得利润。但这种策略具有较高的风险，需要对市场走势有准确的判断。

影响行权日T型报价图的因素

除了标的资产价格之外，还有其他一些因素会影响行权日T型报价图上的期权价格，例如市场的流动性、交易量以及市场情绪等。如果市场流动性较低，则期权的价格可能偏离其内在价值，造成买卖价差较大。市场上的突发事件或新闻也可能对期权价格产生显著影响，导致其在行权日出现剧烈波动。

总而言之，充分理解期权行权日及其对应的T型报价图，是进行期权交易的关键。通过认真分析T型报价图上的信息，并结合市场环境和自身风险承受能力，交易者才能制定出更有效的交易策略，并最大限度地降低风险，提高投资收益。